|
2026年5月31日，《关于进一步深化国资国企改革的方案（2026—2029年）》正式下发。这份被业界视为“十五五”时期国资国企改革总纲领的文件，在短短数日内即传至各级国资委及所属央企，河南、湖北、山东、四川等多个省份及近20个地市随即进入贯彻部署阶段。一场以“增强核心功能、提升核心竞争力”为根本主线的改革大幕，就此全面拉开。 在新一轮改革方案落地的背后，央国企重组整合的面貌已发生深刻嬗变。2026年1至5月，A股已发生224起央企并购重组事件，覆盖43家央企集团，延续了此前23家央企集团一周内推进重组的高密度节奏。从中国石化与中国航油的集团级战略合并，到中国神华1335.98亿元创纪录资产重组收官，从长安汽车“分立提级”成为第三家汽车央企，到央企新型储能创新联合体、先进材料创新联合体等产学研平台的密集组建——重组整合正以超出预期的速度和深度，重塑中国国有经济的版图与面貌。 这已不是传统意义上“拼规模、归大堆”的行政整合。本轮央国企重组整合的本质，是一场从“物理拼盘”迈向“化学融合”的深刻变革，是国家竞争力再造的战略武器。 一、战略制高点：三大核心战场的重组拼图 新一轮央国企重组整合呈现出“战略聚焦、靶向发力”的鲜明特征。围绕国有资本“三个集中”导向——向关系国家安全、国民经济命脉和国计民生的关键领域集中，向战略性新兴产业和未来产业集中，向提供公共服务和应急能力建设的重要行业集中——央企正以重组整合为手段，加速构筑战略制高点。从实践来看，三大核心战场已然清晰。 能源安全的“全链整合”战场。 2026年开年首单央企集团级重组，便聚焦航空能源领域。1月8日，经国务院批准，中国石油化工集团有限公司与中国航空油料集团有限公司实施重组。这一横跨能源、航空两大关键领域的整合，打通了“炼油—仓储—物流—机场加注”全产业链。中石化拥有9家上市公司和完整的炼化一体化产业体系，是全球第一大炼油公司；中国航油集团则为国内258个运输机场和454个通用机场提供供油保障，服务全球585家航空客户。二者“强强联手”，不仅筑牢了国家航油供应安全的底线，更为可持续航空燃料（SAF）的商业化铺平了道路。 在煤炭电力领域，国家能源集团旗下的中国神华通过发行股份及支付现金方式，以1335.98亿元的交易对价收购控股股东旗下12家核心企业股权，成为A股历史上最大规模的发行股份购买资产项目。该项目的攻坚令业界瞩目：从获得上交所受理到取得证监会注册批复，仅用时十余天，创下A股市场重大资产重组效率新标杆。重组完成后，中国神华煤炭保有资源量从415.8亿吨增至684.9亿吨，增幅达64.72%；煤炭年产量提升至5.12亿吨，增长56.57%；发电装机容量增至6088万千瓦，增长28%。更重要的是，中国神华借此形成了“煤—电—化—运”全链条闭环，成为国内唯一全产业链能源企业。同期，华能、大唐、华电等电力央企同步推进新能源资产注入，电力板块的新能源与水电资产整合浪潮全面展开。 高端制造的“竞争力重塑”战场。 钢铁行业的整合向纵深推进。鞍钢集团通过一系列战略性重组，粗钢产能位居国内第二、世界第三，形成“南宝武、北鞍钢”的钢铁产业发展新格局。鞍本重组后，鞍钢集团迅速推进采购、销售、研发、物流等核心业务领域的全面协同，通过统一采购平台降低原燃料成本、通过销售渠道整合提升市场影响力、通过技术共享加速产品迭代升级，实现了“1+1＞2”的预期目标。鞍凌重组完成后，鞍钢粗钢产能占辽宁、东北三省粗钢产量的比重分别达到67%和51%，全国前10位钢铁企业产业集中度增至42%。
创新突围的“技术攻坚”战场。 “十四五”期间，央企研发经费累计超5万亿元，投入强度升至2.86%，攻克了工业母机、工业软件等一系列“卡脖子”技术。“十五五”开局，这种攻关力度进一步加码。国资委明确要求“提高基础研究投入占比，深化原创技术策源地建设，集中力量攻克一批辐射性、全局性、战略性技术”，并在战略性新兴产业的考核中实行“梯次培育、分类施策”的新思路。央企创新联合体建设加速推进，中央企业新型储能创新联合体2026年度工作会议集中发布了2025年度十大成果，宣布新增成员签约，构建起产学研用紧密联动的创新生态。 三大战场并非彼此孤立，而是相互支撑、层层递进——能源安全夯实根基，高端制造锻造实力，创新突围开辟未来，共同构成了一幅国家竞争力的立体拼图。 二、整合逻辑之变：从“物理拼盘”到“化学融合” 透过以上案例不难发现，本轮央国企重组整合的内核逻辑已发生根本性转变。如果说过去的重组更多是“物理拼盘”——在规模上做大、在数量上做多，那么当下的整合，追求的则是“化学融合”——在功能上做强、在效能上做优。具体而言，这种转型体现在四个维度。 从“行政推动”到“市场主导”。 与以往自上而下的行政指令不同，当前重组整合以企业为主体，通过市场化手段推进。中国神华的千亿重组适用A股首单并购重组简易审核程序，属于“以信息披露质量为门槛”的市场化奖励机制。在新一轮改革方案的制度安排中，上市公司市值管理被纳入全覆盖考核，与高管薪酬、任期及职务任免直接挂钩；科技创新建立了“尽职合规免责”容错机制，规定“为突破国家‘卡脖子’技术且完全按科学决策流程进行的投资，即便技术路线走不通失败，也免除高管领导责任”。这一系列制度创新，从根源上破解了过去国企“不敢投、怕担责”的制度性困境，让央企真正敢闯敢试。 从“追求规模”到“聚焦价值”。 重组评价标准的转型最为核心。国资委明确要求央企摒弃盲目扩张，聚焦增加值、经济增加值、战新产业占比等五大价值指标。“十五五”时期，央企年度考核中76%的指标、任期考核中79%的指标已实现个性化定制，实施“一企一策”分类考核。这意味着一家企业做得好不好，不再以资产规模、营收体量论英雄，而是要看其对国家战略的贡献度和在产业链关键环节的不可替代性。 从“内部整合”到“对外开放”。 值得关注的是，本轮整合并未画地为牢。央企通过创新联合体、“产学研用”一体化平台等方式，积极整合社会创新资源。国机集团突破半导体核心加工工具“卡脖子”封锁、央企新型储能创新联合体发布年度成果、中国建材集团牵头成立“先进材料创新联合体”整合中科院与清华大学科研力量——央国企正以“链长”身份，构建起“大中小企业融通创新、产学研用紧密结合”的创新生态网络。 从“央地分割”到“区域协同”。 央地联动是本轮整合的又一亮点。央企立足国家战略使命，主攻跨区域战略性整合；地方国企则依据属地资源禀赋与产业实情，探索差异化发展路径。央地实现“分层施策”，既避免了同质化竞争，又激活了区域比较优势。中化学生态环境有限公司深化与重庆国资国企合作，国家能源集团持续深化在津布局以推进京津冀协同发展，华电山西深度融入全省能源革命进程——央地正在形成“双向赋能”的良性循环。 三、深层驱动力：双轮驱动的改革逻辑 央国企重组整合之所以能在2026年呈现出前所未有的深度与广度，有着深刻的制度逻辑与时代动因。 驱动力一：政策体系“三管齐下”，形成推进合力。 2026年伊始，国资委明确部署央企五大重点任务，首当其冲的便是“大力推进战略性、专业化重组整合和高质量并购”。1月28日，国资委企业改革局局长林庆苗在国新办发布会上表示，国资委将“扎实做好新央企组建和战略性重组”，“深入推进专业化整合，支持创新能力强的企业作为主体，开展同类业务横向整合、产业链上下游纵向整合，减少行业‘内卷’”。5月31日，《关于进一步深化国资国企改革的方案（2026—2029年）》正式下发，从制度层面为新一轮改革提供了顶层设计支撑。从年度任务部署到专题新闻发布会，再到纲领性改革方案，央国企整合的政策信号层层加码、持续落地，形成了强有力的推进合力。 驱动力二：资本市场改革“开绿灯”，释放制度红利。 中国神华千亿重组的极速过审，是对资本市场注册制改革走向纵深的最好注释。简易审核程序将高效审核通道作为对规范运作的“市场化奖励”，实现了“规范—高效—更规范”的良性循环。国家能源集团由此所持上市公司股权整体价值提升超2000亿元。A股224起央企并购重组事件、覆盖43家央企集团的体量，证明资本市场已经成为支持央国企重组整合的重要平台。 驱动力三：国际化竞争“倒逼”，重组成为战略刚需。 全球产业链重构加速，大国博弈日趋激烈，央国企面临的国际竞争压力持续加大。唯有通过重组整合将分散的资源聚集到关键领域，才能在全球竞争中占据制高点、赢得主动权。在稀土、关键矿产、航空能源等领域的整合，既是产业升级的内在要求，也是应对国际规则博弈的战略部署。正如业界专家所言，从渠道竞争升级为全产业链效率与成本的综合竞争，已经成为中国企业参与全球竞争的新范式。 “战略安全”与“产业升级”两大逻辑的相互交织，使本轮央国企整合不仅关乎当下——央企年度要完成224起重组的任务量，更关乎未来——到2029年，央企88%以上的营收须集中到20个重点行业。这是一场既考验速度、更考验深度的改革长跑。 四、攻坚期的挑战与破局 重组整合深入推进的同时，现实挑战也浮出水面。理解这些挑战并寻求破解之道，是央国企改革从“深水区”走向“决胜期”的关键。 挑战一：协同融合的“最后一公里”。 整合易，融合难。鞍本重组的经验表明，统一采购平台、销售渠道整合、技术共享并非一蹴而就，需要组织架构、企业文化、管理理念的全面融合与长期磨合。跨央企、跨行业、跨区域的整合，涉及的利益主体更复杂、协同难度更大。对此，破除壁垒的关键在于构建柔性管理机制和市场化利益分配制度，让整合从“强制拼合”走向“自愿协同”。 挑战二：技术攻坚的“持久战”。 “卡脖子”领域的技术突破往往需要5至10年的长期投入。国资委建立的“战略性新兴产业容错机制”——允许量子计算、核聚变等长周期领域阶段性亏损但严格技术突破节点——是化解长期投入与短期考核矛盾的关键一招。更深层地看，让央企从“为国攻关”走向“为市场攻关”，让技术创新与商业应用形成正向循环，才是可持续的根本之道。 挑战三：全球竞争的“规则博弈”。 央国企的重组整合，尤其是在关键矿产、新能源等领域的战略整合，不可避免地引发国际市场的关注甚至地缘政治博弈。有效破局的路径在于“内外并举”：对内，通过整合强化产业链的自主可控能力，打造不可替代的核心竞争力；对外，同步构建多元化的全球资源布局和供应链体系，降低单一渠道依赖带来的系统性风险。 结语：以改革破局，以创新制胜 2026年的央国企重组整合浪潮，已然超越了传统改革的范畴。它不是一次简单的机构调整，而是关乎中国经济基本盘的重构与再造。 从中国石化与中国航油的战略联姻，到中国神华千亿级资产的证券化突破；从长安汽车以“鲶鱼效应”激活汽车央企创新活力，到鞍钢集团在钢铁行业“南宝武、北鞍钢”格局中夯实区域优势——一幅国有资本向“战略核心环节”聚拢、向“创新高地”挺进、向“全球市场”布局的新图景正在徐徐展开。这一进程的完成度，将深刻影响中国经济的未来韧性与国际竞争力。2026年既是“十五五”开局之年，也是本轮央国企改革从“深水区”迈向“决胜期”的关键之年。 改革正未有穷期，前路仍需攻坚。在战略安全与产业升级的双重变奏中，央国企唯有坚持“战略聚焦与市场逻辑的统一”，以改革破局，以创新制胜，方能在构建新发展格局中扛起“大国重器”之责，在全球产业版图的重塑中书写中国力量的新篇章。 （作者系中国智库高级研究员，长期从事宏观经济与国企改革研究，本文观点仅代表作者个人立场。） |
