金思宇/文

（中国智库高级研究员、中国合作贸易企业协会数字经济专业委员会顾问、泛亚智库学术委员会主任）

随着人民币由“外围货币”稳步迈向“次中心货币”，其国际化进程与全球范围内的黄金再货币化趋势正形成历史性共振。这两大趋势并非孤立演进，而是相互强化、彼此赋能，共同推动国际货币体系从美元单极主导向多元平衡格局深刻转型。

一、人民币的“次中心货币”地位日益巩固，国际化步入快车道

人民币已从区域贸易结算货币逐步升级为具备储备、投资与定价功能的国际性货币，其“次中心货币”角色在国际金融架构中愈发清晰。

1. 制度基础与市场接纳度同步提升

中国人民银行已与32个国家及地区的央行签署双边本币互换协议，总规模逾4.5万亿元人民币，构建了广泛的官方流动性支持网络。在IMF的SDR货币篮子中，人民币权重维持在12.28%，稳居第三，反映了国际机构对其自由使用程度的认可。更具标志性的是，人民币跨境支付系统（CIPS）2025年处理金额达156万亿元，同比激增47%，其网络已覆盖“一带一路”沿线90%的贸易结算，成为支撑实体经贸往来的金融主动脉。

2. 区域协作与数字化创新双轮驱动

· 本币结算已成区域贸易新常态：中国对东南亚、阿联酋及沙特阿拉伯的出口额大幅增长，直接推动人民币在双边贸易中成为首选结算货币之一。沙特在对华石油贸易中的人民币结算比例已升至35%，彰显大宗商品计价货币格局的松动。

· 东盟深度融入人民币生态圈：作为中国最大贸易伙伴，东盟十国已全部接入CIPS，其中六国更将人民币纳入官方外汇储备，标志着人民币在亚洲区域的储备货币功能取得实质性突破。

· 数字人民币打开跨境想象空间：数字人民币的跨境试点已拓展至47个国家。其中，香港与泰国合作的“多边央行数字货币桥”项目单日跨境支付峰值突破1200亿元，为未来高效率、低成本的国际支付体系提供了可行的技术范式。

二、黄金再货币化加速，重塑全球储备资产逻辑

在全球经济不确定性上升与去美元化思潮蔓延的背景下，黄金正重新被官方部门赋予货币属性，从价值储藏手段向战略储备资产加速回归。

1. 历史性超越：黄金成为第一大储备资产

2026年初，全球官方持有黄金的总市值已达3.93万亿美元，首次超过3.88万亿美元的海外官方持美债规模。这一转折点标志着国际储备体系的偏好发生结构性迁移。黄金在全球官方储备中的占比从五年前的17%跃升至25.3%，正式进入“黄金优先”的储备配置新阶段。

2. 央行购金潮持续且具战略性

2022年至2025年，全球央行净购金量累计超过4200吨，其中2025年以1136吨创下年度历史新高。世界黄金协会调查显示，高达95%的受访央行计划在未来持续增持黄金，这一比例较上年提升了8个百分点。持续且一致的购金行为，并非短期市场操作，而是对国家资产负债表安全性与独立性的长期战略考量。

三、协同共进：人民币国际化与黄金再货币化的深层互动

对中国而言，增持黄金与推动人民币国际化是一体两面的战略组合，共同服务于提升货币主权与金融韧性的目标。

1. 中国的黄金储备战略清晰坚定

中国人民银行已连续14个月增持黄金，截至2025年12月，储备量达7415万盎司（约2306吨）。过去十年累计增持544吨，规模位居全球前列。黄金占中国外汇储备的比重在2025年12月上升至9.51%，较上年末提高3.54个百分点，优化储备资产结构意图明确。

2. 构建“黄金-人民币-去美元”战略闭环

· 信用锚定：黄金作为非主权、非债务的终极价值载体，为人民币信用提供了超越国家信用的实物支撑，增强了其作为国际货币的内在价值稳定性。

· 资产优化：增持黄金与多元化外汇储备（包括适度减持美债）同步进行，旨在降低对单一货币资产的过度依赖，抵御外部金融波动与政策外溢风险。

· 系统推进：三者形成正向循环：黄金储备提升资产稳定性与货币信用 → 人民币汇率稳中有升增强国际吸引力 → 本币结算推广与美债依赖度下降 → 在全球货币体系中赢得更大话语权。

3. 在去美元化浪潮中提供系统性方案

中国不仅通过“一带一路”倡议和亚投行等机制提供人民币融资选项，还创新性地探索“黄金抵押融资”等模式，为参与全球南南合作的国家增强金融韧性提供了新工具。例如，中国已为发展中国家提供了约50亿美元的人民币债务转换方案，助其缓解美元债务压力。

四、未来展望：趋势延续与体系重构

多重因素预示，当前两大趋势在可预见的未来仍将延续，并深度塑造全球货币格局。

1. 黄金价格仍具上行潜力

摩根士丹利预测，2026年第四季度金价可能升至4800美元/盎司。支撑逻辑在于三大核心驱动力未变：地缘政治紧张局势持续、美联储货币政策终将转向宽松周期、以及央行购金潮的惯性。部分激进观点甚至上看5000-6000美元/盎司区间。

2. 人民币汇率预期稳中偏强

主流机构对2026年人民币汇率持温和升值看法。申万宏源证券赵伟预计年均升值幅度为2%-3%；高盛中国闪辉模型测算年底汇率约在6.85；英大证券郑后成判断2026年可能进入持续升值阶段。经济基本面改善、国际收支稳健与利差因素变化共同构成升值基础。

3. 全球货币体系向多元共存演进

美元信用正受到其国内政治与经济政策的侵蚀。正如联合国前副秘书长马克·马洛赫-布朗所言，美国的单边主义政策直接冲击了美元的国际信用基础。瑞银资产管理全球战略主管加斯塔利观察到，各国央行正在积极寻找“未来的竞争者”，人民币与欧元均是重要选项。国际航空运输协会（IATA）于2025年11月将人民币纳入其全球清算系统，便是人民币在特定国际行业领域取得突破的例证。

五、结论

人民币的“次中心货币”化与黄金的再货币化，是同一历史进程的一体两面。二者相辅相成，正加速瓦解战后以美元为核心的单一货币霸权体系，推动建立一种更加多元化、平衡化和富有韧性的国际货币新秩序。

中国的战略并非旨在简单取代美元，而是通过增强自身金融体系的稳定性与开放性，为世界提供一个可靠、互补的货币公共产品。通过坚持增持黄金、拓展人民币跨境使用场景、深化区域金融合作以及拥抱数字货币革命，中国正在为后美元时代的全球货币体系贡献关键的建设性力量。

历史表明，货币霸权皆有周期。当前正处于国际货币体系转型的关键窗口期。人民币与黄金的协同崛起，不仅是中国的战略选择，更是全球对更加公平、稳定金融秩序的共同诉求所催生的时代产物。未来，随着金砖国家机制扩容、“一带一路”高质量发展以及数字金融基础设施的全球连接，这一进程必将进一步深化，最终塑造一个更符合多极化世界现实的国际货币新格局。